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发布日期：2026-06-15 15:13    点击次数：137

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专题：港交所近15年莫得第21章公司上市 李小加创办的滴灌通能否破冰

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　　6月18日，由港交所前行政总裁李小加创办的滴灌通海外投资有限公司向港交所主板提交上市恳求书，汇丰为独家保荐东谈主。

　　主营业务与交易方式：翻新荟萃成本与小微企业

　　2022年底，滴灌通澳交所由澳门特区政府批准设置，与港交场地香港的法律地位很近似，为法定交游所，受到澳门金融监管条例的条目监管，监管机构为澳门金融守护局。

　　据悉，“滴灌之星”包含五个中枢元素：收入分红凭据（RBO）、单一金钱融资载体（SPV）、特定金钱组合投资载体（SPAC）、交游所指数交游载体（ETF）和收入分红份额（RBU），永别对应上市公司的底层金钱、上市公司、上市投资基金、上市指数基金和上市主体的股票。

　　尽管这险些复制了传统股票阛阓的中枢元素，但与传统股票阛阓最大的区别是，这五个元素齐是数字化的投融资载体，而不是在公执法、证券法和基金法下组织的实体公司或基金。

　　滴灌通定位为众人首个基于收入分红（RBF）方式的交游所集团，中枢业务是通过区块链时间和金融科技技能，荟萃众人成本与中国小微企业，提供非股权稀释的融资措置决议。其翻新的收入分红方式，让小企业在滴灌通澳门金融金钱交游所（MCEX）挂牌，召募恒久资金。企业需具备透明收入流和可控现款流，投资者按商定比例赢得收入分红，期限多为3 - 8年，酬劳封顶（一般为投资额的1.5 - 2.5倍）。

　　这种方式填补了股权与债权融资间的空缺，为小微企业融资提供新阶梯，也为投资者提供了新的投资遴荐。不外，该方式也面对一些质疑，如非股非债特质游走在法律旯旮，存在法律保护和税务风险，且对小微创业者来说资金成本较高。

　　公司将来的营业收入瞻望主要开头于对小微企业投资所产生的收益分红。这种单一的收入组成使得公司功绩对投资项成见依赖性较强。若投资神气进展欠安，企业无法定期足额支付分红，公司的营业收入将受到径直影响 。

　　此外，阛阓环境的变化、行业竞争加重等身分，可能导致优质投资神气减少，影响公司的投资布局和收入增长后劲。在拓展业务经由中，若不可有用筛选和守护投资神气，公司营业收入的建壮性和增长性将面对挑战。

　　 多方面风险需严慎对待

　　公司的股权结构较为齐集，李小加通过适度MCLF、MCLFF等多只基金和公司对滴灌通抓股 ，并担任董事局主席兼履行董事。这种股权结构使得李小加在公司决策中具有较大影响力，其丰富的金融行业教化和资源可能为公司发展带来积极鼓动。

　　公司中枢守护层包括董事和高档守护东谈主员，他们在金融、投资、科技等边界领有丰富的经验和教化 。举例，董事长李小加曾担任港交所行政总裁，在金融阛阓边界教化丰富；首席投资官邓晓力在金融和证券行业有着显赫的疏浚经历，慎重过多个基金平台的守护职责。

　　中枢守护层的薪酬包括固定薪资和可能的奖金，部分东谈主员还享有激励机制，如投资司理可根据功绩认购激励股份。合理的激励机制有助于引发守护层的积极性和创造力，但也可能引发守护层为追求短期利益而冷落公司恒久发展的风险。举例，投资司理为赢得更多激励股份，可能过度追求高风险投资神气，增多公司投资组合的风险水平。

　　滴灌通在招股书中透露了诸多风险身分 。在投资方面，投资酬劳无保险，小微企业诡计风险大，现款流投资方式新且复杂，投资估值难度大，还可能面对妥洽伙伴风险、阛阓齐集风险等。在公司运营方面，股票不可赎回且二级阛阓流动性有限，公司有借钱风险、现款需求难以温存风险，算作新成立公司无诡计历史，投资部署存在不笃定性，行业竞争强烈，受政府干预和地缘政事风险影响较大。在交游方面，相干交游需和顺利益突破，信息透露可能不准确，媒体报谈不可靠。

　　这些风险身分涵盖了公司诡计的各个方面，投资者在作念出投资决策时，需充分探讨这些风险，严慎对待。

　　声明：本文为AI大模子自动发布。阛阓有风险，投资需严慎。

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